Суверенный фонд (англ. Sovereign wealth fund) — государственный инвестиционный фонд, финансовые активы которого включают акции, облигации, имущество, драгоценные металлы и другие финансовые инструменты. Инвестиции суверенных фондов охватывают весь мир. Некоторые из них привлекли к себе внимание неудачными инвестициями в такие финансовые компании с Уолл-Стрит, как Citigroup, Morgan Stanley и Merrill Lynch. Большинство суверенных фондов управляют активами, номинированными в иностранной валюте[1].
Некоторые суверенные фонды принадлежат центральным банкам, которые аккумулируют валютную наличность в процессе управления национальной банковской системой; такие фонды обычно имеют высокую экономическую и фискальную значимость. Другие суверенные фонды просто представляют собой государственные сбережения, которые инвестируются в различные компании с целью получения инвестиционного дохода, и не играют существенной роли в фискальном управлении.
Суверенные фонды могут инвестировать в иностранные депозиты, золото, SDR, резервную позицию в МВФ, или в такие резервные валюты как доллар, евро или иена. Суверенные фонды могут быть зарегистрированы как инвестиционные компании, государственные пенсионные фонды, суверенные нефтяные фонды и т. д.
Были попытки разделить суверенные фонды от золотовалютных резервов центральных банков. Суверенные фонды отличаются долгосрочным характером инвестиций, тогда как золотовалютные резервы используются для краткосрочной стабилизации курса национальной валюты и управления ликвидностью. Многие центральные банки в последние годы накопили огромные ЗВР, превышающие уровни, необходимые для поддерживания ликвидности и курса валюты. Более того, многие ЗВР диверсифицируются в активы, отличные от краткосрочных депозитов и иностранной наличности, например, в акции и деривативы разных видов.
Термин
Термин sovereign wealth fund был впервые использован в 2005 году Andrew Rozanov в статье 'Who holds the wealth of nations?' в Central Banking journal.[2] В первоначальной версии термин использовался для описания сдвига от традиционного управления резервами к управлению суверенным благосостоянием, а уж затем стал широко применяться для обозначения покупательной способности мировой бюрократии.
Опасения
Существует несколько причин почему рост суверенных фондов привлекает пристальное внимание.
- Рост активов суверенных фондов может иметь существенное влияние на некоторые фондовые рынки.
- Некоторые страны беспокоит, что иностранные инвестиции суверенных фондов поднимают вопросы национальной безопасности, поскольку целью инвестиций может быть получение контроля над стратегически важными отраслями и, соответственно, получения политических выгод, а не финансовых. Эти опасения привели ЕС к рассмотрению вопроса о применении "золотых акций" для блокирования определенных иностранных инвестиций.[3] Однако эта стратегия была отклонена ЕС из-за страха возродить международный протекционизм. В США эти опасения были учтены в Exon–Florio Amendment к Omnibus Trade and Competitiveness Act of 1988, а все вопросы решаются Committee on Foreign Investment in the United States
- Непрозрачность суверенных фондов также заботит инвесторов и регуляторов. Например, размер и источники формирования фондов, инвестиционные цели, внутренний аудит, раскрытие связанных сторон и владение частных инвестиционных фондов. Многие из этих опасений были рассмотрены в Santiago Principles МВФ, которые установили общие стандарты прозрачности, независимости и управления. [4]
- Суверенные фонды неоднородны в отличие от центральных банков или государственных пенсионных фондов. Хотя они и имеют ряд общих интересных и уникальных признаков. Это делает их особыми и потенциально ценными инструментами для достижения определенных макроэкономических целей.
Крупнейшие суверенные фонды
Страна |
Аббревиатура |
Название фонда |
Активы $млрд[5] |
Начало |
Источник формирования |
Объединенные арабские эмираты
Абу-Даби |
ADIA |
Abu Dhabi Investment Authority |
&&&&&&&&&&&&0627.&&&&&0627 |
1976 |
Нефть |
Норвегия |
GPF |
Государственный пенсионный фонд - Глобальный |
&&&&&&&&&&&&0556.800000556,8 |
1990 |
Нефть |
Саудовская Аравия |
SAMA |
SAMA Foreign Holdings |
&&&&&&&&&&&&0439.100000439,1 |
n/a |
Нефть |
Китай |
SAFE |
SAFE Investment Company |
&&&&&&&&&&&&0347.100000347,1** |
1997 |
Несырьевой |
Китай |
CIC |
China Investment Corporation |
&&&&&&&&&&&&0332.400000332,4 |
2007 |
Несырьевой |
Китай
Гонконг |
HKMA |
Hong Kong Monetary Authority Investment Portfolio |
&&&&&&&&&&&&0292.300000292,3 |
1993 |
Несырьевой |
Сингапур |
GIC |
Government of Singapore Investment Corporation |
&&&&&&&&&&&&0247.500000247,5 |
1981 |
Несырьевой |
Кувейт |
KIA |
Kuwait Investment Authority |
&&&&&&&&&&&&0202.800000202,8 |
1953 |
Нефть |
Сингапур |
TH |
Temasek Holdings |
&&&&&&&&&&&&0157.&&&&&0157 |
1974 |
Несырьевой |
Канада
Квебек |
CDPQ |
Caisse de dépôt et placement du Québec |
&&&&&&&&&&&&0151.700000151,7 |
1965 |
Несырьевой |
Китай |
NSSF |
National Social Security Fund |
&&&&&&&&&&&&0146.500000146,5 |
2000 |
Несырьевой |
Россия |
RNWF |
Фонд национального благосостояния |
&&&&&&&&&&&&0142.500000142,5* |
2008 |
Нефть |
Катар |
QIA |
Qatar Investment Authority |
&&&&&&&&&&&&&085.&&&&&085 |
2003 |
Нефть |
Австралия |
AFF |
Future Fund |
&&&&&&&&&&&&&093.10000093,1 |
2004 |
Несырьевой |
Ливия |
LIA |
Libyan Investment Authority |
&&&&&&&&&&&&&070.&&&&&070 |
2006 |
Нефть |
Алжир |
RRF |
Revenue Regulation Fund |
&&&&&&&&&&&&&056.70000056,7 |
2000 |
Нефть |
Объединенные Арабские Эмираты
Абу-Даби |
IPIC |
International Petroleum Investment Company |
&&&&&&&&&&&&&048.20000048,2 |
1984 |
Нефть |
Соединенные Штаты Америки
Аляска |
APF |
Alaska Permanent Fund |
&&&&&&&&&&&&&039.70000039,7 |
1976 |
Нефть |
Казахстан |
KNF |
Kazakhstan National Fund |
&&&&&&&&&&&&&038.60000038,6 |
2000 |
Нефть |
Южная Корея |
KIC |
Korea Investment Corporation |
&&&&&&&&&&&&&037.&&&&&037 |
2005 |
Несырьевой |
Малайзия |
KN |
Khazanah Nasional |
&&&&&&&&&&&&&036.80000036,8 |
1993 |
Несырьевой |
Ирландия |
NPRF |
National Pensions Reserve Fund |
&&&&&&&&&&&&&033.&&&&&033 |
2001 |
Несырьевой |
Бруней |
BIA |
Brunei Investment Agency |
&&&&&&&&&&&&&030.&&&&&030 |
1983 |
Нефть |
Франция |
SIF |
Strategic Investment Fund |
&&&&&&&&&&&&&028.&&&&&028 |
2008 |
Несырьевой |
Азербайджан |
SOFAZ |
State Oil Fund of the Republic of Azerbaijan |
&&&&&&&&&&&&&025.80000025,8 |
1999 |
Нефть |
Иран |
OSF |
Oil Stabilisation Fund |
&&&&&&&&&&&&&023.&&&&&023 |
1999 |
Нефть |
Чили |
SESF |
Social and Economic Stabilization Fund |
&&&&&&&&&&&&&021.80000021,8 |
1985 |
медь |
Объединенные Арабские Эмираты
Дубай |
ICD |
Investment Corporation of Dubai |
&&&&&&&&&&&&&019.60000019,6 |
2006 |
Нефть |
Канада
Альберта |
AHF |
Alberta's Heritage Fund |
&&&&&&&&&&&&&014.40000014,4 |
1976 |
Нефть |
Соединенные Штаты Америки
Нью-Мексико |
NMSIOT |
New Mexico State Investment Office Trust |
&&&&&&&&&&&&&013.80000013,8 |
1958 |
Несырьевой |
Объединенные Арабские Эмираты
Абу-Даби |
MDC |
Mubadala Development Company |
&&&&&&&&&&&&&013.30000013,3 |
2002 |
Нефть |
Новая Зеландия |
NZSF |
New Zealand Superannuation Fund |
&&&&&&&&&&&&&012.10000012,1 |
2003 |
Несырьевой |
Бахрейн |
MHC |
Mumtalakat Holding Company |
&&&&&&&&&&&&&&09.1000009,1 |
2006 |
Нефть |
Бразилия |
SFB |
Sovereign Fund of Brazil |
&&&&&&&&&&&&&&08.6000008,6 |
2009 |
Несырьевой |
Оман |
SGRF |
State General Reserve Fund |
&&&&&&&&&&&&&&08.2000008,2 |
1980 |
Нефть и газ |
Ботсвана |
PF |
Pula Fund |
&&&&&&&&&&&&&&06.9000006,9 |
1996 |
Алмазы и минералы |
Восточный Тимор |
TLPF |
Timor-Leste Petroleum Fund |
&&&&&&&&&&&&&&06.3000006,3 |
2005 |
Нефть и газ |
Саудовская Аравия |
PIF |
Public Investment Fund |
&&&&&&&&&&&&&&05.3000005,3 |
2008 |
Нефть |
Китай |
CADF |
China-Africa Development Fund |
&&&&&&&&&&&&&&05.&&&&&05,0 |
2007 |
Несырьевой |
Соединенные Штаты Америки
Вайоминг |
PWMTF |
Permanent Wyoming Mineral Trust Fund |
&&&&&&&&&&&&&&04.7000004,7 |
1974 |
Минералы |
Тринидад и Тобаго |
HSF |
Heritage and Stabilization Fund |
&&&&&&&&&&&&&&02.9000002,9 |
2000 |
Нефть |
Объединенные Арабские Эмираты
Рас-эль-Хайма |
RIA |
RAK Investment Authority |
&&&&&&&&&&&&&&01.2000001,2 |
2005 |
Нефть |
Венесуэла |
FEM |
FEM |
&&&&&&&&&&&&&&00.8000000,8 |
1998 |
Нефть |
Вьетнам |
SCIC |
State Capital Investment Corporation |
&&&&&&&&&&&&&&00.5000000,5 |
2006 |
Несырьевой |
Нигерия |
ECA |
Excess Crude Account |
&&&&&&&&&&&&&&00.5000000,5 |
2004 |
Нефть |
Кирибати |
RERF |
Revenue Equalization Reserve Fund |
&&&&&&&&&&&&&&00.4000000,4 |
1956 |
Фосфаты |
Индонезия |
GIU |
Government Investment Unit
(Pusat Investasi Pemerintah (PIP)) |
&&&&&&&&&&&&&&00.3000000,3 |
2006 |
Несырьевой |
Мавритания |
NFHR |
National Fund for Hydrocarbon Reserves |
&&&&&&&&&&&&&&00.3000000,3 |
2006 |
Нефть и газ |
Объединенные Арабские Эмираты
(Федеральный) |
EIA |
Emirates Investment Authority |
X |
2007 |
Нефть |
Оман |
OIF |
Oman Investment Fund |
X |
2006 |
Нефть |
Объединенные Арабские Эмираты
Абу-Даби |
ADIC |
Abu Dhabi Investment Council |
X |
2007 |
Нефть |
|
* Включает нефтяной стабилизационный фонд России
** Наилучшая оценка
Ссылки
- http://www.swfinstitute.org/what-is-a-swf/
- Who holds the wealth of nations? (PDF). Архивировано из первоисточника 29 мая 2008. Проверено 2 сентября 2008.
- Sovereign Wealth Funds: The New Hedge Fund?. Архивировано из первоисточника 31 августа 2012.
- Sovereign Wealth Funds: Generally Accepted Principles and Practices (Santiago Principles), International Working Group of Sovereign Wealth Funds, October 2008
- Sovereign Wealth Funds Institute
См. также